Regolazione e struttura finanziaria delle utilities. 1. INTRODUZIONE??1 2. UTILITIES E REGOLAZIONE??3 2.1 IL MERCATO EUROPEO DELLE UTILITIES: CONFRONTO TRA REGNO UNITO ED EUROPA CONTINENTALE??4 2.2 ALTRI CASI DEGNI DI NOTA??8 2.3 SFIDE CONTEMPORANEE PER LE UTILITIES: LA TRANSIZIONE ENERGETICA??10 2.4 LA REGOLAZIONE ECONOMICA DELLE UTILITIES??13 2.4.1 Architettura istituzionale, Governance e Processi decisionali??14 2.4.2 Metodi di determinazione delle tariffe??17 2.4.3 La teoria della Regulatory Capture??19 2.4.4 Cicli politici e dinamiche temporali nella regolazione tariffaria??20 3. LA STRUTTURA FINANZIARIA DELLE UTILITIES??22 3.1 FONDAMENTI TEORICI DELLA STRUTTURA DEL CAPITALE??23 3.1.1 Teorie classiche: Modigliani-Miller, trade-off theory, pecking order theory??23 3.1.2 Limiti delle teorie classiche e interdipendenza tra struttura del capitale e regolazione??24 3.2 LE IMPRESE REGOLATE E LA FORMAZIONE DEL WACC??26 3.2.1 Caratteristiche economico-finanziarie delle utilities??26 3.2.2 Il WACC come strumento regolatorio??28 3.2.3 Interazione tra struttura del capitale e WACC??29 3.3 IMPLICAZIONI FINANZIARIE NEL CONTESTO REGOLATO E RISCHI EMERGENTI??30 3.3.1 Gestione del rischio finanziario nelle utilities: le margin call??30 3.3.2 La transizione energetica e la nuova finanza regolata??33 4.