Capital allocation: realizzazione di un portafoglio ottimo con titoli azionari dell' Euro Stoxx 50. = Capital allocation: realization of an optimal portfolio with Euro Stoxx 50 shares.

Capital allocation: realizzazione di un portafoglio ottimo con titoli azionari dell' Euro Stoxx 50. Il lavoro di tesi mira a illustrare ed analizzare i pro e contro dei due principali modelli di ottimizzazione di portafoglio: Markowitz e Black-Littermann. I dati di input necessari allo svolgimento di tale analisi sono stati i rendimenti storici relativi al periodo 1/1/2015-31/12/2019 tratti da 15 titoli azionari presenti nel listino di borsa Eurostoxx50, il quale contiene i maggiori 50 taziende europee ordinate per market capitalization. Dopodiché si è proceduto con lo svolgimento del test di normalità dei suddetti dati per verificarne l'ipotesi di normalità e poterli adattare a entrambi i modelli che richiedono questa ipotesi come requisito. Poi si è proceduto con l'analisi del random walk per diversi lag temporali dei suddetti, e valutarne quindi la presenza in un mercato di efficienza o meno. Dunque il primo modello analizzato è stato quello di Markowitz, sia analizzando il caso di investimento in un titolo risk free (scelto forfettariamente al 0,5%) assieme ai 15 titoli rischiosi che il caso in sua assenza e sia in caso di possibilità di short selling che non. Stesso procedimento è stato adottato per BL, preceduto però dall'analisi delle view personali dell'investitore, dei rendimenti implciti da cui si sono ricavati i rendimenti/varianze di BL. Si è concluso affermando che il portafoglio ottimale a là MKZ rispetto a quello BL present uno Sharpe Ratio maggiore, e quindi valutando i due modelli tramite questo indicatore ne risulta vincitore MKZ. Ovviamente nella tesi sono stati esposti le plausibilità ma anche la fragilità riguardo questo outcome.