Nell’ultimo secolo il mercato azionario è stato più volte colpito da crolli importanti che hanno messo in ginocchio le principali economie mondiali provocando lunghe crisi. Questi eventi sono quasi sempre la conseguenza dello sviluppo e dello scoppio di bolle speculative, ovvero fasi di mercato in cui i prezzi aumentano considerevolmente senza una reale giustificazione nei fondamentali dei titoli sottostanti. La teoria dei mercati efficienti, il paradigma dominante fino all’inizio degli anni ’90, non fornisce spiegazioni adatte a giustificare l’esistenza di questi fenomeni, ed è quindi necessario rivolgersi alla finanza comportamentale per cercare di capirne le cause e i sintomi. Tuttavia, anche con strumenti sempre più sofisticati, negli ultimi vent’anni il mercato ha subito due violenti crolli a causa dello scoppio di bolle speculative.