Criptovalute e Digital Currencies: una rivoluzione in corso = Crypto and Digital Currencies: ongoing revolution

L’obiettivo del presente lavoro di tesi è offrire una panoramica su un argomento relativamente nuovo: le Central Bank Digital Currency (CBDC). L’emissione di una valuta digitale da parte delle Banche Centrali ha riacceso il dibattito intorno alla natura della moneta, risultando oggi un tema estremamente attuale. Il concetto (e la forma) di moneta, così per come la conosciamo oggi, non è sempre esistita. La digitalizzazione dell’economia e della società ha modificato il modo in cui effettuiamo i pagamenti e sta tutt’ora trasformando le modalità con cui quotidianamente gli individui approcciano e utilizzano il denaro. L'innovazione digitale sta ampliando la frontiera delle possibilità tecnologiche, comportando un cambiamento radicale e ponendo nuovi paradigmi. Questo è il caso delle criptovalute, basate sulla premessa della decentralizzazione piuttosto che sulla fiducia nelle Banche Centrali. L’irruzione delle valute digitali sulla scena pubblica ha attirato l’attenzione e l’interesse delle maggiori Banche Centrali e delle principali autorità mondiali, accelerando il lavoro sulle CBDC e rendendo più incerto il futuro ruolo delle criptovalute. Tuttavia, la portata innovativa e la tecnologia sottostante introdotta da quest’ultime ha posto le basi per una nuova rivoluzione del sistema. Dopo una introduzione sull’evoluzione del concetto di moneta e del ruolo della Banca Centrale nel sistema monetario, il primo capitolo tratta la digitalizzazione della moneta, con un approfondimento sulle criptovalute. Partendo dalla loro progenitrice, il Bitcoin, vengono illustrate le principali caratteristiche, il funzionamento e la tecnologia alla base (la Blockchain), per giungere ad una trattazione del mercato delle criptovalute. Inoltre, vengono descritti i potenziali vantaggi ma soprattutto i rischi connessi alla diffusione di questa nuova tipologia di asset in un confronto con il sistema economico-finanziario tradizionale. Il secondo capitolo discute il tema dell’efficienza dei mercati finanziari. In particolare, è stato valutato quantitativamente se le criptovalute possano essere in grado di svolgere il ruolo della moneta, assolvendo alla funzione di riserva di valore, ovvero l’utilizzo delle criptovalute come asset di investimento. Nel terzo capitolo vengono approfondite ulteriori minacce allo status quo delle valute ‘tradizionali’. Oltre al declino del contante, i progetti di Global Stablecoin e di moneta internazionale cinese rappresentano una vera e propria sfida all'attuale sovranità monetaria delle valute nazionali e all’erosione del dominio globale del dollaro USA. Il quarto capitolo fornisce una panoramica della definizione generale, delle motivazioni, delle caratteristiche e dei principali schemi di classificazione proposti per le CBDC, con alcune considerazioni sulle numerose questioni aperte rilevanti. Inoltre, vengono riportati diversi esempi sullo stato di avanzamento lavori per i progetti di CBDC intrapresi delle Banche Centrali nel mondo. Il quinto capitolo, incentrato esclusivamente sull’Euro Digitale, sintetizza il dibattito sulla proposta della BCE di introdurre una propria valuta digitale. In ultimo, conclude una sezione finale contenente le osservazioni e considerazioni emerse nel corso della stesura dell’elaborato di tesi.